【每周分析】美国股指企稳，缩小周跌幅，油金同涨

股市部份，上周初美股遭遇年底获利了结卖压，在美国10年国债收益率屡次突破4.60%关口的情况下，标普500指数连5个交易日收跌，所幸美国ISM制造业PMI数据超预期来到49.3，连两月成长并创下9个月高位，暗示美国制造业可能开始转强，带动上周五美国三大指数站稳脚步，大幅扭转整周弱势格局，周线仅小跌不到1%。随着特朗普上任后面临大量国债到期或将支撑美债收益率上行，叠加货币政策的不确定性，将大大牵动美股上半年的走势。技术点评：上周几次测试5870支撑且有守住，以及上周五收长红线，短线本周有机会再次挑战6050。

汇市部份，随着美联储官员对于利率前景愈发谨慎，这点从12月初以来美国国债收益率不停上升也可反映出市场预期今年降息前景不如想象乐观，而除了美国以外地区的经济展望也较为疲弱，带动对于美元的潜在需求，因为其不仅可避险也可用之投资美国，堪称当前进可攻、退可守的一项利器。现下市场对于美国通胀的担忧、欧元区今年潜在降息幅度比美国更大也进一步扩大了美元的优势，周线上涨0.85%，为一个月来最强单周表现。技术点评：美元目前方向仍偏多，短线偏多者可等待价格回测108~108.5的潜在支撑寻求入场机会。

债市部份，美国10年债收益率微幅下滑至 4.602%。10年减2年的国债收益率差距续升至31.9个基点。

黄金部份，受益于避险需求、各国央行降息以及购金行为，金价于2024年收官时创下27%的年涨幅，这是2010年以来的最佳年度表现。2025年开年后同样延续强势，俄罗斯对于乌克兰首都基辅的无人机袭击推动了金价上涨，一度来到两周高位，虽于上周五受到强势美元影响稍有回落，但整周仍以上涨作收。仅管特朗普上任后的政策对于金价相对不利，然而从过去10年的季节性效应来看，1月是一年当中黄金表现最好的月份，投资者可多加留意。技术点评：金价当前偏多，短多可关注价格于2620~2640企稳的偏多机会。

原油部份，虽然油价在2024年的涨幅几近于0，然而此情况或将有所改变，因油价在2025年一开局就创下好表现，连续2个交易日收红，俨然是所有资产当中表现的前段班，除了美国近来原油库存已经连续6周下滑之外，市场对于中国在2025年提振经济又开始有了期待，这主要来自于中国国家主席习近平于12月31日发表演说，承诺政府将实施更积极主动的宏观经济政策，并持续支撑经济发展，导致市场乐观情绪支撑油价。另外，据预估，本周美国将迎来气温急剧变冷，若持续时间比预期的久，油价有望继续上行。技术点评：油价已突破此前的重要阻力区70.9~72.4后，行情转为中性偏多，若价格修正至71.4~72.4企稳，有短多机会。

本周重要数据包括美国美联储会议纪要、ISM服务业PMI、职位空缺数、美国非农就业数据及密大消费者信心指数，欧元区与德国CPI，日本消费者信心指数，澳洲CPI，中国CPI与PPI，瑞士CPI数据。