【每日分析】制裁推升通胀预期，金油齐飞！高市早苗开闸宽松，日元续写贬值潮！

美国对俄罗斯能源实施制裁，原油价格飙升。通胀预期上升，美债利率与黄金同步上行。今日焦点转向高市早苗施政演说与美国CPI数据，日元走势与通胀交易将主导市场节奏。

昨日发生了什么？ 

原油：昨日早间，由于俄乌之间迟迟没有停火，特朗普宣布对两家俄罗斯能源公司进行制裁，至此美国已经限制四家最大的俄油公司出口。紧随其后，欧盟也“恰好”批准对俄罗斯的第十九轮制裁，包括禁止进口俄罗斯液化天然气等。受此影响，原油价格在亚盘与欧盘时段大幅度蹿升，一天内大涨5%，不过美盘时段涨势放缓。

特朗普并不愿意看到油价的反弹。因为通过控制油价来压低通胀率，抵消关税影响，是特朗普政府目前最重要的任务之一。否则美债利率飙升，会让政府融资难度上升，进一步降低美国财政的可持续性。要知道，才三个月不到，美国联邦政府债务已经从37万亿涨到38万亿。债务问题是市场中最大的“灰犀牛”。

一看到油价暴涨，特朗普团队也有点慌了。今早，白宫一边说计划开放美国周边所有海域的石油钻探，一边缓和局势称与普京的会晤并非完全不可能。再加上科威特石油部长拍马屁，说只要特朗普一声令下，OPEC就会增产石油，油价日内可能承压。

黄金：有意思的是，受到油价大涨的影响，美债利率昨日持续上涨，10年期利率重上4%。但黄金非但不跌，反而持续反弹，与利率同步上涨。

其实在《黄金的通胀二向性》一文中，对这种“反常”行情有详细讲解。由于制裁来得出乎意料，产生了意外通胀预期，昨日在提高名义利率（10年期国债利率）的同时，实际利率（10年期通胀平衡债券利率）却反向下跌，因此利好黄金价格。看上去就是，黄金与原油价格同涨，最大涨幅达到2%。

需要注意的是，美债利率当然是关键影响因素，但近期有两个额外的消息面，一个就是日元的贬值（利空黄金），另一个就是原油的升值（利好黄金），再加上美国政府关门、中美贸易战、俄乌不见和平、美联储停止缩表、中国持续去美元化等等因素，目前黄金价格的基本面是混合、复杂且多变的。

美元：原油价格大涨时，美元与美债利率同涨。不过美盘时段，原油价格涨势停滞，美元便由涨转跌，大幅回吐涨幅。最终堪堪持平，非美货币因此表现各异。

日元：早盘“高市交易”继续，预计首个经济刺激方案规模将超过去年的14万亿美元，其中将大幅提高日本防卫开支。日元开盘大幅下跌。在美元下跌期间，日元涨幅有限。全天表现最差，最终大幅下跌。

澳元与纽元：仍然主要受到中美股市影响，尤其是亚盘时段中国股市大涨，带动澳元与纽元逆势上涨。全天表现强势，最终双双上涨。

欧系货币：主要与美元反向波动，欧元与瑞郎最终持平。但英镑却在美市开盘时出现异动，可能是英国国债市场的影响，没有相关消息面。

美国股市：美盘前，虽然能源与材料板块盘前上涨，但美元的上涨仍然压制美股大盘。但美市开盘后，科技板块再度占据行情主导，主要受到前一天盘后的财报影响。

特斯拉发布了糟糕的电动车盈利数据，引发股价盘后大幅回调，最大跌幅达到5%。不过仍然有人在为马斯克讲的AI故事买单。美市盘中，特斯拉股价独自大涨，不仅收复财报发布后的全部跌幅，最终还小幅收涨。不过，特斯拉并非带动昨日美股反弹的主力。

真正推动大盘上涨的，是另一家科技巨头——拉姆研究。作为全球领先的半导体设备制造商，拉姆公布的一季度营收与二季度业绩指引双双超出市场预期。受此激励，周三股价盘后短暂蹿升，昨日开盘更是带动应用材料、英伟达、甲骨文等半导体相关个股齐涨，共同推动美国三大股指由跌转涨，收盘时全线大幅上扬。

最终，美国三大指数集体上涨，纳指表现最佳，道指涨幅稍弱。

中国AH股市：早市开盘表现一般，但午后盘大幅上涨，其中煤炭、量子科技、锂矿股涨幅最佳。美盘跟随美股上涨，全天表现最佳，最终大幅上涨。

其他股市：多数与美股同步上涨。日股今早开盘再度出现“高市交易”，大幅度蹿升，涨势惊人。澳股则受到金矿股拖累，吐出了昨日全部涨幅。

今日重要事件（澳洲东部时间）： 

17:00 日本新任首相高市早苗施政演说

23:30 美国9月CPI年率：预期3.1% 前值2.9%

次日00:45  美国10月Markit制造业PMI初值：预期51.9 前值52

次日00:45  美国10月Markit服务业PMI初值：预期53.5 前值54.2

*代表更具影响力的先行指标，值得日内交易者重点关注。  

今日关注行情 

高市交易和通胀交易是目前行情的关键。而今天将会有关键的消息发布，需要重点关注。

高市早苗就任日本首相后，宣布正在准备经济刺激举措，从而引发日元贬值与日股大涨。而日元贬值是目前支撑美元的一大关键因素。但就像我们之前说的，日本的财政宽松面临两个拦路虎。一是利率，长端国债利率处在历史高点，今早的CPI通胀率如预期上涨，日本央行还有加息的计划，这将提高财政宽松的成本；二是来自白宫的政治压力，虽然嘴上说着不会干预汇市，但特朗普与贝森特并不喜欢看到日元兑美元贬值，因此可能会暗中施压。最可能发生的就是日本财务省大臣口头干预日元汇率。

简单来说，日元现在贬值越快，后续反转的动能就越大。因此美日短线以高位分批布局做空为主。如果今天高市早苗在演说中的财政宽松态度不够激进，日元就可能短暂快速升值。

近期能够发现，即便美元上涨时段，澳元与纽元的表现依旧不差，一方面受到中国股市利好，另一方面，美元与美股出现同涨行情。因此保持对澳元兑美元或纽元兑美元的看涨策略。

在看涨澳美汇率时，可以配合低于预期的美国通胀率数据。

如果今晚通胀率低于预期，不仅美元会下跌，原油价格也可能因此回落。考虑到俄美双方仍然希望保持交流，能源制裁存在撤销的可能，因此关注原油价格的跟随做空机会。

消息突破策略 – 美元兑日元 USDJPY

 日内和中短线交易策略：（均值回归）突破152.5跟随做空（日内）；153上方分批布局空单

阻力参考：152.8（日内止损）；153-153.25；154；155

支撑参考：152.5（突破）；152

技术面：100均线向上，但考虑到较大的价值背离，中短线空单可以暂时不设止损。但日内消息面突破空单，需要设好止损。现价下方的第一目标在涨平涨中继结构。

强弱趋势策略 – 澳元兑美元 AUDUSD

 日内交易策略：（趋势跟随）0.65附近低位看涨

阻力参考：0.6525-0.653

支撑参考：0.65；0.649（止损）

技术面：100均线向上，趋势线提供支撑，澳美汇率在前低点存在支撑力量，交易策略以低位看涨为主。但上方0.652是支阻互转水平线，突破的动能可能不足，因此可以在该位置止盈离场。

消息突破策略 – 西德克萨斯原油 USWTI

 日内交易策略：（趋势跟随）跌破61后跟随做空

阻力参考：61.7（止损）

支撑参考：61（突破）；60；58.8

技术面： 100均线向上，空单设好止损。关注油价跌破61颈线的空头信号，下方的支撑主要看斐波那契回调线60整数位大关，以及支阻互转水平线58.8附近。