金融资产纵览 | 2025年8月加密货币市场回顾与9月展望

上月回顾:

2025年8月，比特币(以下简称BTC)和以太币(以下简称ETH)呈现分化表现。BTC在月中创下124,500美元新高后回调至110,000美元附近，月度转为下跌约6.5%。ETH表现更为强劲，突破4,950美元历史新高，月度涨幅达18.8%。主要驱动因素包括：机构资金持续流入，美联储主席鲍威尔在杰克逊霍尔的鸽派谈话，以及ETH质押率持续增长的积极信号。

• 美国总统川普签署通过天才法案(GENIUS Act)

川普于7月18日正式签署通过《天才法案》，这是美国首部针对稳定币的联邦监管法案。此法为快速发展的稳定币市场提供了首个全国性的监管框架，有望释放美国在加密产业的主导地位，并促进创新。而稳定币的使用越广泛，对以太坊网路的依赖就越高，从而推动了对以太坊的实际需求和网路价值，ETH价格也跟着水涨船高。

• 美国监管机构推进现货资产交易新规

美国商品期货交易委员会(CFTC)提出将现货加密资产纳入CFTC注册的期货交易所进行合规交易。这项措施解决了此前加密现货交易缺乏统一管理的弊病，加密资产的入场路径更加合法、透明、公平，促进机构投资者大规模配置加密资产。

• 机构资金持续流入加密资产

尽管加密老大哥BTC的ETF在8月份净流出7.51亿美元，为产品推出以来首次出现资金外流。然而老二ETH ETF却显示出截然不同的情况，8月净流入近40亿美元，资金活跃涌入，并在过去12个月当中有10个月为正净申购。两者间的资金流向分歧，表明机构投资策略可能发生转变。

川普也于7日签署行政命令，正式开启规模高达12.5万亿美元的美国401(k)退休储蓄市场也能开始投资加密货币的政策，被视为将另类资产纳入主流退休产品的最广泛举措。

• 美联储主席意外鸽派谈话

鲍威尔8月22日于杰克逊霍尔举办的全球央行年会发表任内最后一次演说，意外出现鸽派论调。其表示目前政策立场仍属紧缩，但随着展望与风险平衡的变化，可能需要调整政策立场，他同时指出川普的关税措施对通胀影响可能只是暂时的，带动当时BTC与ETH暴涨。

展望9月及未來

• 美国非农就业数据变化与利率决议

9月份，最重要的大事之一，莫过于9月5日即将发布的非农就业数据，目前失业率预估是为4.3%，如果真如预期，失业率将是连续2个月上升；非农新增就业人口，预估为7.8万附近，有些网站是预估7.5万，这些预估值跟前值7.3万差不多，笔者认为美联储鲍威尔在某种程度上，有设定一个就业人数门槛值，要是低于这个门槛，基本上他自己内心就比较能笃定降息，也能够跟川普以及市场交代的过去，笔者认为这个门槛是10万，然而要是开出来的数据为10~12万，那么鲍威尔的降息信心大概会降到7成，要是高于12万，大概只剩一半一半。

另外值得注意的是，如果这次开出来还是低于10万，那么将会是继2021年2月以来，连续2个月新增就业低于10万，基本上9月降息的概率就会八九不离十了。若借此开启未来美联储持续降息的宽松政策，对于BTC或ETH将是不小的利好。

• 比特币与以太币分化走势是否进一步发酵

区块链数据近期显示，一名沉睡7年的BTC巨鲸近期突然活跃，出售超过2.5万枚BTC，价值约25.9亿美元，并转为购买47.3万颗ETH(约22亿美元)，同时还建立5.77亿美元的ETH永续多单仓位，显示资金正大规模流入ETH。

与此同时，全球稳定币市场进入快速扩张与合规化发展的新阶段，总市值已突破2500亿美元，而当前以太坊(ETH的流动平台)承载了约67%的去中心化稳定币发行量，在稳定币未来使用场景大爆发的情况下，ETH有机会在中短期表现继续超越BTC。

• 币圈大佬提出”区块链黄金30年”论点与RWA趋势发展

币安创始人赵长鹏的“区块链黄金30年”论点认为BTC只是序章---区块链行业在未来的30年才将迎来真正的黄金发展期。其特别强调区块链技术的未来在于长期主义，即坚持从技术、实践和应用层面建构生态系统，让人对于整个加密产业充满无限想象。

最近，全球咖啡巨头-星巴克也加入应用行列，发行了价值120亿美元的RWA(Real World Asset，现实世界资产)代币，可直接将巴西的咖啡园”对应”到区块链上。对于投资者来说，这带来了全新的资产形式和参与方式，RWA过去三年市值已从50亿到240亿美元，涨幅约380%，预计到2030~2034年全球10%~30%的资产可能被代币化，规模可达40~120万亿美元，而当前有超过80%的RWA市值是在以太坊上发行和流通，这为ETH带来链上结算费、质押需求和生态锁仓的提升，有利于其长期价值重估，也将带动更多资金流入加密市场，因此BTC同样能受惠。

• 技术分析

从走势上来看，BTC相较ETH弱势的格局仍在延续。目前比特币在短线走势上出现M头(双顶)形态，而且从ACY独家指标--多空带状均线来看，从8月24日也转为偏空格局，交易者可在111000~113500区间考虑布局空单。

ETH显得较为强势，不论是从裸K或ACY独家指标--多空带状均线的角度来看，仍处于偏多格局，目前已经来到潜在支撑区，短线交易者可于价格突破4500时，考虑布局多单。

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