【每周分析】对等关税具弹性，美股终止连四周下跌

股市部份，尽管上周特朗普关税政策与美联储利率决议对于行情有所影响，但美国股市上周波动幅度显著缩小。美联储维持利率不变，虽将通胀预期提高，但仍预计今年降息两次，仍提振市场信心，而特朗普在上周五重申，在征收对等关税方面可能会有一些「弹性」，也让市场暂时从关税不确定性中稍喘一口气，标普500指数终场周线收红，止住连续4周的下跌。随着对等关税日子的逼进，各方都在关注究竟美国政府会以何种方式展开，于此同时，越来越多分析师警告美国经济可能因此有着50~60%的概率走向衰退。技术点评：标普500仍旧未站回5800之上，格局偏中性，不过当前市场短期仍过于恐慌，有机会看到反弹延续。

汇市部份，美元指数上周于低位103.5见到些微反弹，原先周初市场仍担忧美国经济可能放缓风险而使得美元偏弱，随着美联储会议结束后，主席鲍威尔表示无意急于进一步降息而拉抬了美元，加上欧元多头部位进行获利了结，美元周线反弹0.4%，终止连续两周下跌。当前市场的观点是把美元与美国经济捆绑在一起，后续可关注美国经济指标当做美元指数的风向球。技术点评：美元当前仍为偏空格局，若反弹到104.4~105.5区间有所止涨，有偏空操作机会。

债市部份，美国10年债收益率微降至 4.25%。10年减2年的国债收益率差距微降至29.6个基点。

黄金部份，尽管上周五美元转强，现货金价下错1%，但周线仍收红，并连续三周上涨。上周中东局势再度引发市场关注，以色列对加沙发动军事攻击，威胁到停火协议，也为黄金注入了新的买盘，而特朗普即将在4月2日释放的对等关税计划始终让市场避险心态无法散去，持续为金价托底，现货金价也因此冲破3050大关。不过下周二对等关税细节揭晓之前，变数仍非常巨大，且传出中美双方代表可能于本周进行电话会谈有关贸易的相关问题，金价可能因此波动剧烈。技术点评：当前金价周线上行格局仍持续，做多者关注可观察若价格回调至2950~2980区间企稳时考虑做多。

原油部份，由于美国上上周末开始对叶门胡塞叛军发动攻击，加大该地区原油供应中断的风险，油价获得支撑。随之而来的是，俄乌之间停火谈判有所进展，传出俄罗斯同意暂停攻击乌克兰能源设施而使油价再度承压。然而原先已趋于稳定的以色列与哈马斯却又传出以色列再次对加沙发动地面攻击与空袭，油价日内大幅反弹，也让周线收红，于低档附近看到些许企稳现象。技术点评：油价短线方向仍旧偏空，若油价反弹至68.3~69.3止涨，有再一次考虑偏空机会。

本周关注美国PMI、耐用品订单、GDP季率终值及PCE通胀，欧元区PMI、德国商业景气及消费者信心指数，澳洲CPI通胀，英国PMI、CPI通胀，加拿大GDP月率。