金融资产纵览 | 2024年1月股票市场回顾与2月展望
2024-02-07 08:37:00
上月回顾
2024新的开年，整个美国股票市场关注的焦点着重在美联储今年的降息步调究竟会在何时、用什麽样的力道展开。除了特斯拉之外，去年表现亮眼的美股7巨头继续引领AI风潮，带动美股在1月份表现稳定上涨，续创历史新高。
让我们来看看1月份在股市中发生了哪些重要大事，方能进一步把握未来市场可能延续关注的重点。
其实在1月初的前几个交易日，股市表现不甚理想，在2024年的第一个交易日，费城半导体指数甚至下跌了超过3.6%，当时受到获利了结卖压以及巴克莱因担心苹果业绩将长期疲软而调降其股票评级，引发其他芯片股的下跌。
随后公布去年12月份美联储会议纪要，当中显示虽然利率可能已达峰值，且2024年可能需要降息，但部分官员仍不抹杀加息的可能性。而后续的12月份非农数据又远超市场预期，打击交易员对于美联储最快可能在3月开始降息的期待。
这时一些市场上的美股分析师，开始见风转舵，纷纷提及今年的股市可能出现调整，又或者前3个月走势可能疲软。
然而市场这时开始吹起反攻的号角，因为市场调查显示，消费者对于未来一年的通胀预期来到近3年新低，而紧接着公布的美国核心CPI通胀数据也间接证实了此一观点，同比数据从前值的4%来到3.9%。
从上述的非农就业、通胀数据、最新的零售销售数据以及去年第4季良好的GDP数据来看，就连美国财政部长耶伦都认为经济已经实现软着陆。更有甚者，笔者与少数群体认为美国或许正迎向金发女孩经济(指的是低通胀、经济同时稳健增长)。
尽管企业近期所公布的财报好坏参半，然而消费者的信心却是持续回升到2021年底以来的新高，这主要是美国民众对经济、就业市场、通胀的看法更加乐观所推动。
半导体代工龙头台积电在公布财报后更是飙升10%，台积电表示预计今年营收成长可能至少20%，当天带领半导体类股齐声走扬。自此之后到1月底，美股基本上以上涨作为主旋律，标普500指数在1月份有8个交易日盘中高价突破历史新高。
展望2月及未来
- 季节性效应
从下图我们可以看到2月份，标普500指数在过去10年当中，上涨概率为50%，而平均上涨幅度为0.1%，因此从历史经验来看，可以预期2月份走势将相对盘整。
然而另一份统计数据也告诉我们，过去标普500指数如果在1月份创下史高时，有74%会在2月份继续出现新高的情况，2月2号我们已经看到这样的情况发生。更有趣的是，每当1月及2月都创下史高时，全年的报酬率可以来到15.8%，并且在来年继续上涨的概率为88%。
- 美联储动向
过去2年，美联储积极对抗通胀，进行大幅加息，让通胀从高峰时期的9.1%回落到3点多%，这无疑是巨大进展，从美联储主席去年12月的谈话可以发现，预防性降息的动作是在他们的考虑选项之一，因此在今年上半年，试水温的降息25个基点，并非不可能。
如果在这样的动作之下，通胀依旧保持在3~4%的话，笔者认为将会带给美联储下半年再降息1~2次的信心。如此一来，市场资金较为宽松，民众手头更加宽裕，将有可能使得经济状况进一步向上提升。
- 通胀新常态
纵观其他机构对于通胀的看法，多半是认为当前的就业市场仍旧过于紧俏，尤其上周五(2月2日)的非农数据大幅超越预期可以印证，因此纷纷担心通胀卷土重来。笔者认为不妨换个角度思考，或许3%的通胀数据才是这一两年会常碰到的新常态。这也可能是因为当前计算CPI数据的方法比较陈旧所导致的结果。从下图的truflation数据能发现，当前的通胀同比或许已经来到1.4%，几乎来到最近1年的新低。要是美联储能有通胀新常态的体悟，后续降息之路或许会走得更加顺遂。
- 技术分析
最后我们来看标普500指数的走势，截至当前为止(2月2日收盘)，标普500指数依然创下新高，虽然许多人诟病这是由美股7巨头所带动的上涨，市场广度不足。然而笔者并不这么认为，因为每一段时期总是会有不同的类股引领风骚，强者越强，后续所占的权重将越高，本就是自然现象。
短线交易首重走势方向，顺着走势做，做好资金控管，放置止损会是比较正确的做法，否则要是永远前怕狼、后怕虎的，2023年的上涨行情往往与你无关，只能干瞪眼。
当前市场的走势创下新高就是强势的表现，因此稳健交易者的做法应是做多不做空，若不敢追高的话，便需要关注行情来到重要支撑区能否有所支撑，以现在来看，这个区域落在4850~4900，若能够来到这里画出一个向上的勾勾，那么就有潜在做多的机会。
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