【ACY每日分析】黄金连续七日重挫，高息重压下暴跌
2026-03-20 11:46:25
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全球金融市场受中东局势引发的能源通胀担忧及全球央行鹰派立场剧烈震盪。因欧洲、英国与日本央行展现出比美联储更强烈的紧缩意愿，非美货币强势反击，导致美元指数回落至99.20附近。股市方面，受通胀预期大幅上修及年内降息无望甚至可能加息的打击，欧美股市双双挫跌，高资本支出的科技巨头严重承压；中国AH股亦因中美高层会晤推迟及权重股财报不佳而走弱，资金加速避入防禦与能源板块。大宗商品走势极端分化，原油受中东能源设施遇袭与后续外交降温的拉扯，盘中飙破119美元后大幅回落；黄金则因全球利率预期重估、高息压制了不孳息资产的吸引力，遭遇罕见抛售暴跌逾3%。短期内，市场将持续被高利率预期与地缘政治双重主导，投资者需高度警惕科技股的估值修正风险及原油市场的剧烈波动。
昨日发生了什么？
美元：
美元走势受到全球央行政策分化和避险情绪的双重影响，最终美元指数下跌0.9%至99.20附近。在早前因美联储可能维持高利率而走强并站上100大关后，美元面临了来自其他非美货币的强劲阻击。欧洲央行、英国央行和日本央行在本周均宣布维持利率不变，但普遍强调了中东战争带来的通胀上行风险。尤其是欧洲央行和英国央行释放了强烈的鹰派信号，市场认为英国和欧洲的通胀风险高于美国，导致欧元飙升1.2%，英镑大涨1.3%，日元也因日本央行行长保留加息选项而劲升1.4%。此外，尽管中东地缘政治紧张局势促使部分资金涌入美国资产避险，但油价飙升带来的全球通胀重估效应，使得交易者开始重新平衡货币资产配置。
澳元：
澳元兑美元在经历前一交易日超过1%的下跌后，走势由跌转涨，回升至0.7090美元附近。澳元的波动主要受到最新公布的就业报告以及澳联储政策态度的影响。
在基本面数据方面，澳大利亚2月份就业人数大幅激增48900人，远超市场预期的2万人增幅，这凸显了该国劳动力市场持续的韧性。然而，失业率却意外攀升至4.3%，使得整体就业情况呈现出喜忧参半的复杂局面。尽管如此，目前的失业率从历史标准来看依然处于低位，这进一步强化了澳联储的观点，即澳大利亚经济完全具备承受更紧缩货币政策的能力。最新数据并未显著改变市场对利率前景的预期，投资者对于央行是否会在5月份再次加息依然存在明显的分歧。
此外，澳联储也发出了严厉警告，指出不断升级的中东战争对澳大利亚国内经济构成了重大风险，并暗示这可能会引发更严重的全球性经济冲击。持续高企的通胀预计将会给部分家庭和借款人带来更大的财务压力。不过，尽管面临着地缘政治风险和通胀挑战，澳联储依然强调澳大利亚的金融体系总体上继续保持着良好的韧性。
中国AH股市：
昨日中国A股和港股市场双双走弱，投资者情绪受到外部地缘政治和宏观不确定性的双重压制。A股上证指数收跌1.39%，深证成指下挫2.02%，两市成交额有所放大至2.11万亿元人民币。白宫证实中国已同意延后美国总统原定于两周后的访华行程，中美高层会晤的推迟打击了市场做多意愿。
板块方面，受中东冲突影响，燃气和石油类股票逆势走强，但有色金属、锂矿等板块则因大宗商品整体回调而大幅走低。
港股方面，恒生指数大跌2.02%，恒生科技指数跌2.19%。权重股阿里巴巴因财报显示利润大幅下滑且受到高资本支出拖累，股价重挫，带动整个科技板块承压。尽管如此，南向资金依然在低位大举买入，全天净买入逾260亿港元，主要增持大盘指数ETF。
美国股市：
昨日美国股市经历大幅震荡后收低，反映出市场对地缘政治和通胀的深切担忧。道琼斯指数下跌0.44%，标普500指数下跌0.27%，纳斯达克指数下跌0.28%，三大指数均跌破长期走势关键的200日移动均线。早盘时，由于伊朗与以色列相互攻击油气设施导致原油价格飙升，市场承受明显卖压。午盘后，随着以色列总理释放中东战局可能降温的信号，油价回落，美股跌幅随之收敛。美联储的鹰派立场也是压制股市的重要因素，由于通胀预测上修，市场对年内降息的预期急剧降温，甚至开始计入加息可能。个股方面，科技巨头普遍承压，美光因资本支出计划远超预期大跌3.8%，特斯拉因自动驾驶系统面临监管调查下跌3.2%，英伟达也下跌1%。
欧洲股市：
欧洲市场遭遇重挫，资产价格表现出对能源冲击的高度敏感。泛欧STOXX 600指数大跌2.4%，创下数月来的最低点，欧元区STOXX 50指数也下跌2.1%。
导致股市下挫的核心原因是欧洲央行和英国央行对通胀风险的严厉警告。欧洲央行维持利率不变，但大幅上调了今年的通胀预期至2.6%，并指出如果中东冲突持续，能源成本攀升将加剧物价风险。这导致利率期货市场发生剧变，投资者放弃了降息押注，转而定价欧洲央行年底前至少加息两次。
板块方面，几乎所有主要板块均收低，银行股因通胀担忧对主权国债造成压力而重挫超4%，工业股下跌3.5%。受金价回落拖累，矿业股也暴跌4.2%。
黄金：
黄金市场遭遇了罕见的猛烈抛售，现货黄金暴跌超3%，盘中一度跌破4600美元，创下2月初以来的最低水平，并录得连续第七个交易日下跌。
黄金重挫的逻辑主要源于能源通胀带来的利率预期重估。虽然中东战争推高了原油价格并引发了通胀担忧，但全球主要央行包括美联储、欧洲央行和英国央行均释放了更为强硬的鹰派信号，准备以高利率甚至加息来遏制通胀。由于黄金本身不产生利息，在利率走高的预期下，其作为避险资产的吸引力大幅下降，投资者转而将资金投入美元和国债。此外，经过前期的强劲上涨后，许多机构投资者选择获利了结，以满足市场波动加剧带来的追加保证金要求，进一步放大了黄金的跌幅。
原油：
原油市场昨日再次经历了剧烈波动。布伦特原油期货盘中一度飙升近11美元，突破每桶119美元的大关，WTI原油期货也一度触及100美元。这一暴涨最初由伊朗对中东多处能源设施发动袭击所引发，包括全球最大的卡塔尔液化天然气厂和沙特的炼油厂遭到严重破坏，引发了市场对霍尔木兹海峡被封锁和全球能源供应链断裂的极度恐慌。
然而，油价随后大幅跳水，WTI最终微跌收盘，布伦特原油收敛涨幅至108.65美元。油价回落主要归因于美国和以色列的外交降温努力。以色列总理表示将遵从美国要求，不再对伊朗能源设施发动额外攻击，且预期战争会比想象中更快结束。同时，美国政府考虑解除对部分伊朗海上原油的制裁，并联合国际能源署释放大规模战略石油储备，有效平抑了市场的极端恐慌。
今日重要事件（澳洲东部时间）：
12:15 中国1年/5年主要贷款利率(已公布，皆保持不变)
23:30 加拿大零售销售
*代表更具影响力的先行指标，值得日内交易者重点关注。
今日关注行情：
在股市方面，预计短期内全球股市仍将面临震荡下行的压力。由于美国和欧洲的通胀预期被油价飙升大幅推高，美联储及欧洲央行年内降息的希望几近破灭，市场甚至开始计入加息风险。高利率环境将持续对纳斯达克、大型科技股如英伟达、美光等形成估值压制，资本支出庞大的科技企业可能会因借贷成本居高不下而遭受更严厉的抛售。中国A股与港股市场则需要消化美国总统推迟访华带来的外交不确定性，短期内资金或将继续流向具备防御属性的高股息板块，或是直接受益于能源短缺的石油、天然气企业。
在汇市方面，美元与非美货币的博弈将更加激烈。虽然中东战火通常会推升美元的避险地位，但当前欧洲央行和英国央行面对极其严峻的能源输入型通胀，展现出了比美联储更强烈的紧缩意愿。如果欧洲和英国的通胀数据进一步恶化，可能会迫使他们率先加息，从而支撑欧元和英镑继续走强，使美元指数在100大关下方承压震荡。此外，日本央行行长的鹰派言论也意味着日元存在进一步上行的动力。
在大宗商品市场，原油和黄金的走势将出现分化。原油价格目前处于极度敏感期，虽然美国和以色列试图降温，但如果伊朗继续袭击中东核心油气设施或对霍尔木兹海峡征收高额通行费，油价极可能再度暴力反弹至110美元甚至更高。而黄金则面临极其复杂的局面。通常战争会推升金价，但当前黄金正遭受全球利率重估的严重打击，高通胀带来的高国债收益率使得不孳息的黄金魅力大减。如果近期主要央行官员继续释放准备加息以遏制通胀的信号，黄金可能将延续跌势，进一步下探寻求支撑。然而，若中东局势彻底失控导致全面能源危机，黄金的终极避险属性可能被重新唤醒，积极交易者可关注黄金在暴跌后可能出现的跌深反弹机会。
中国A50 CHINA50
日内交易策略：现价~14970，考虑做空。
阻力参考：15080
支撑参考：14765、14640
技术面：从ACY独家指标<高级枢纽点>来看，方向上偏空，早盘价格来到第一个阻力点(R1)后，收了一根黑K，有潜在做空的机会。
黄金兑美元 XAUUSD
短线交易策略：反弹到4790~4805区间止涨后，考虑做空。
阻力参考：4850
支撑参考：4570、4500
技术面：日线层级上，透过ACY独家指标<凯特通道>来看，昨日已转为空头格局，因此规划在小时线上来到凯特通道上轨附近后，若有止涨现象，便有考虑做空的机会。
西德克萨斯原油 USWTI
日内交易策略：突破94.2后，考虑做多
阻力参考：96、97
支撑参考：90、89
技术面：如本周三所提示，油价又再一次来到短期支撑区，但此次规划设定为突破才考虑做多，毕竟这个位置测试已来到第五次，按照笔者经验，被跌破的概率升高，所以设定买进突破单来确认市场继续向上的意图。
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