【每日分析】临近年底，明年黄金可望创下近三年最佳表现！
2023-12-18 15:12:53
最近3年黄金的表现？
回顾今年以来的黄金的走势，绩效在所有大宗商品当中名列前茅(彭博大宗商品指数甚至下跌10%)，迄今已上涨11%，倘若维持这样的势头至年底，将可望创下最近三年的最佳表现。
黄金涨跌的主要驱动因素
前两年金价受到高通胀所引发的加息，导致美联储开始利率逐步往上调整，这对于黄金这一类无法孳息的资产来说，具有一定程度的伤害，虽说人们追逐黄金的其中一个因素主要是为了规避物价上涨， 然而我们从过往的经验能够得知，金价的涨跌有更大的关系是跟实(际)质利率有所联动。
实际利率 = 名目利率减去通胀率，一般是透过美国10年期国债收益率减去未来5年之5年期预期通胀率来做代表。因此大家能从这个公式很明显的看到若要实际利率下降，要麻是名目利率下降，要麻则是通胀率上升。
而当前我们看到的情况是，美国10年国债收益率从10月中5%的高位已经下降至4%以下，同时通胀率的部份也有所下降，从这可看得出，近期实际利率的下降是由国债收益率主导，因为国债收益率的下跌幅度高过通胀率的下跌幅度，使得实际利率下滑。
黄金未来怎么看?
摩根大通针对2024年金属市场的展望提及黄金与白银将超越其他大宗商品，背后因素认为美国这一波加息周期已经结束，降息周期的启动与美国实际利率的下降会让金价在2024年中附近续创历史新高，不难看出摩根大通对于金价持有结构性看涨的观点。
诚如笔者之前一直在各类文章、网课所提到的观点：美联储永远是追着宏观数据在跑的。两年前通胀上升，美联储一开始没发觉，后来承认错误，开始生猛加息，然而这样的动作往往会导致过度调整(加息)；现在其实可能也面临同样的情况，通胀或许已来到未来的新常态，但美联储却坚持要回到2%，导致利率在限制性水准维持过久。
虽然美联储主席已经开始提到即使美国经济未衰退，也愿意为了经济正常化而降息，但如果还是按照之前美联储的习惯，恐怕还是会慢了好几步，导致明年进入降息周期时，可能又会过度调整，届时明年甚至会超过美联储官员所预期的降息3码(0.75%)。笔者认为这就可能会是明年黄金上涨迅猛的最大原因。
近期技术性交易机会?
考虑到黄金在12月与来年1月的走势往往以上涨居多，因此我们在此假设下去寻找短线切入做多的机会。从日线走势图上，可观察到12月13号因反映美联储鸽派立场而出现大阳线，同时这也是多头吞噬的K线形态，在此我们可以将12月12号的最高点附近设为近期多头的防守点，由此展开两种交易策略：
- 突破2048后做多，短线目标价2080~2090，初始止损:2015~2020
- 价格拉回至1995~2000附近企稳时，考虑短多，盈亏比抓1.5倍。
今日数据 – 北京时间
16:30 德国IFO商业景气指数
23:00 美国住宅建筑商协会房产市场指数
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