Các nhà đầu tư trái phiếu tháo chạy khi lo ngại lạm phát đưa lợi suất lên mức cao nhất vào năm 2026

• Các nhà đầu tư đang tháo chạy trái phiếu chính phủ sau khi báo cáo lạm phát của Mỹ cho thấy áp lực giá gia tăng, đưa lãi suất chuẩn lên mức cao nhất trong gần một năm.
• Lợi suất trái phiếu kho bạc kỳ hạn 10 năm chuẩn đã tăng lên mức cao nhất kể từ tháng 7 và lợi suất trái phiếu kỳ hạn 30 năm giao dịch trên 5% khi bằng chứng về lạm phát tăng nhanh đã thúc đẩy các nhà giao dịch tăng đặt cược vào việc tăng lãi suất của Cục Dự trữ Liên bang.
• Các nhà giao dịch đã tăng đặt cược rằng Fed sẽ tăng lãi suất vào giữa năm tới, với các hợp đồng liên quan đến các quyết định chính sách trong tương lai định giá tới 24 điểm cơ bản của mức tăng một phần tư điểm vào cuộc họp tháng 6 năm 2027.

Các nhà đầu tư đang tháo chạy trái phiếu chính phủ sau khi báo cáo lạm phát liên tiếp của Mỹ trong tuần này cho thấy áp lực giá cả gia tăng, đưa lãi suất chuẩn lên mức cao nhất trong gần một năm.

Lợi suất trái phiếu kho bạc kỳ hạn 10 năm chuẩn đã tăng lên mức cao nhất kể từ tháng 7 và lợi suất trái phiếu kỳ hạn 30 năm giao dịch trên 5% khi bằng chứng mới nhất về lạm phát tăng tốc đã thúc đẩy các nhà giao dịch tăng đặt cược vào việc tăng lãi suất của Cục Dự trữ Liên bang trong năm tới.

Lợi suất kỳ hạn 10 năm đã tăng gần bốn điểm cơ bản tại một thời điểm vào thứ Tư lên 4,5% sau khi lạm phát bán buôn tăng tốc vào tháng 4 với tốc độ nhanh nhất kể từ năm 2022 trong bối cảnh giá năng lượng tăng do chiến tranh. Lợi suất qua các kỳ hạn đã giảm bớt các động thái của họ trong phiên giao dịch chiều New York, kết thúc phiên giao dịch ít thay đổi.

"Toàn bộ phức hợp lợi suất được thúc đẩy bởi lạm phát và dầu mỏ ngay bây giờ", Scott Buchta, người đứng đầu chiến lược thu nhập cố định tại Brean Capital LLC cho biết. "Mọi người chỉ mới bắt đầu định giá lạm phát nhiều hơn."

Lợi suất kỳ hạn 30 năm lần đầu tiên đạt 5,04% kể từ tháng 7, cho phép các nhà đầu tư tại một cuộc đấu giá trị giá 25 tỷ USD giành được lãi suất cố định 5% lần đầu tiên kể từ năm 2007 đối với trái phiếu dài hạn.

Các nhà giao dịch đã tăng đặt cược rằng Fed sẽ tăng lãi suất vào giữa năm tới. Các hợp đồng liên quan đến các quyết định chính sách trong tương lai được định giá ngắn gọn tới 24 điểm cơ bản của mức tăng một phần tư điểm vào cuộc họp tháng 6 năm 2027, so với 21 điểm cơ bản vào lúc đóng cửa hôm thứ Ba.

"Cuộc trò chuyện về các đợt tăng lãi suất mới có thể đang mở ra, nhưng trước hết Fed sẽ loại bỏ một số xu hướng nới lỏng đó khỏi tuyên bố và tái khẳng định quan điểm của họ bên lề", Lindsey Piegza, nhà kinh tế trưởng tại Stifel, nói với Bloomberg Television sau khi công bố dữ liệu giá bán buôn. "Điều đáng lo ngại hơn là báo cáo sáng nay cho thấy gánh nặng của cơn đau vẫn chưa được cảm nhận."

Tất cả làm tăng thêm áp lực đối với Chủ tịch Fed sắp tới Kevin Warsh, người có khả năng thấy mình bị ràng buộc bởi những khúc quanh của nền kinh tế như những người tiền nhiệm. Warsh đã được Thượng viện xác nhận trong gang tấc vào thứ Tư là người đứng đầu ngân hàng trung ương Mỹ tiếp theo.

Thay đổi tâm lý

Gần đây nhất là vào cuối tháng Hai, khi cuộc tấn công của Mỹ-Israel vào Iran đã gây ra sự gia tăng giá dầu đã ảnh hưởng đến các chỉ số lạm phát rộng, các hợp đồng tương lai lãi suất ngắn hạn đã định giá đầy đủ trong hai đợt cắt giảm lãi suất của Fed trong năm nay.

Báo cáo giá sản xuất hôm thứ Tư theo sau dữ liệu giá tiêu dùng cho tháng Tư được công bố hôm thứ Ba, cho thấy sự tăng tốc ít đáng kể hơn. PPI tăng 6% so với cùng kỳ năm ngoái trong tháng Tư, tăng từ mức 4,3% được điều chỉnh trong tháng Ba. Không bao gồm thực phẩm và năng lượng, tỷ lệ này đã tăng lên 5,2% từ 4%. Cả hai tỷ lệ đều vượt quá ước tính của các nhà kinh tế. CPI và CPI cốt lõi lần lượt tăng 3,8% và 2,8%, cũng cao hơn ước tính.

Trong khi đó, giá dầu đã tăng từ mức trung bình của tháng Tư, cho thấy tác động đối với các chỉ số lạm phát rộng sẽ được duy trì. Giá xăng bán lẻ đã trên 4 USD/gallon trong tháng 4 và đã vượt quá 4,50 USD trong tháng này.

Kỳ vọng lạm phát dựa trên thị trường đã tiến gần đến mức cao nhất của năm nay. Tỷ lệ hòa vốn đối với trái phiếu được bảo vệ bởi lạm phát kỳ hạn 10 năm, đại diện cho tỷ lệ CPI trung bình cần thiết để phù hợp với lợi nhuận của trái phiếu thông thường, đã tăng một điểm cơ bản lên 2,51%. Nó đạt mức cao nhất trong nhiều năm là 2,53% vào đầu tháng này. Sự gia tăng này đã bị hạn chế bởi sự đặt cược tăng cường của các nhà giao dịch vào việc Fed thắt chặt, điều này có thể làm giảm áp lực giá cả.

Trước khi công bố PPI, có rất nhiều nhu cầu về bảo vệ giảm giá trong các lựa chọn lãi suất ngắn hạn sẽ được hưởng lợi từ việc Fed tăng mức thắt chặt dự kiến vào giữa năm 2027.

Tác giả Sydney Maki và Carter Johnson— Với sự hỗ trợ của Edward Bolingbroke, Greg Ritchie và Michael MacKenzie

Người dịch: Marcus Ha, ACY