【每日分析】年终倒计时！金价狂飙66%封神，欧股破顶创新高，美元重挫已成定局

2025年仅剩最后一个交易日，全球资产在年终冲刺阶段上演“冰火两重天”！黄金无疑是年度最强王者，在避险情绪与降息预期双重助攻下，现货金价强势反攻至4400美元上方，锁定约66%的全年惊人涨幅；白银亦大涨逾5%。相比之下，美元黯然失色，虽日内微涨，但全年累计重挫近10%已成定局。

股市方面，欧美走势分化：美股受年末调节压力连跌三日，特斯拉因前景悲观逆势下跌；反观欧股则在一片欢腾中再创历史新高。中国资产看点十足，港股科技股大爆发，百度、中芯领涨；A股虽终结九连阳，但人形机器人概念股掀起涨停潮。此外，澳元受加息预期提振，势将迎五年来首次年度上涨。唯独原油在供需矛盾中挣扎，全年恐大跌近20%。

昨日发生了什么？

美元：

美元指数周二收涨约 0.21% 至 98.21附近,。这主要发生在投资者消化了美联储12 月会议纪要之后。纪要内容显示，决策者在经济面临的风险以及未来政策路径上存在明显分歧。尽管大多数官员预期，如果通膨如预期逐步下降，可能适合进一步降息，但也有少数与会者主张，在降息后，联邦资金利率目标区间可能适合「在一段时间内」维持不变,。市场目前对美联储明年 1 月的政策会议普遍预计将维持利率不变。不过由于年末交投清淡，不宜过度解读短期波动，若要寻找新一年的市场方向，需将目光转向经济数据,。尽管当日小幅走高，但美元指数全年累计下跌近 10%，势将创下自 2017 年以来最大的年度跌幅。

澳元：

澳元兑美元周二升值并一度突破 0.6700 美元关卡，但最终持平在 0.6695 美元附近。澳元盘中走强受到市场预期澳联储将实施更高利率的支撑。澳联储最新公佈的会议纪要显示，如果通膨未能如预期缓解，委员会已准备好进一步收紧政策。市场人士指出，定于 1 月 28 日公佈的第四季度核心 CPI 报告将成为关键焦点，如果数据强于预期，可能促使澳联储在 2 月 3 日的会议上採取 25 个基点的加息行动。此外，澳元也受到大宗商品价格创下历史新高（包括黄金、白银和铜）的提振，这反映了澳洲强劲的出口前景。澳元正朝着五年来的首次年度上涨迈进，预计全年涨幅将超过 8%，同时澳元兑日元也走强，达到 17 个月来的峰值。

中国AH股市：

中国 A 股与港股市场周二表现不一，其中上证指数终结了连续九个交易日收红的记录，最终微跌 0.16 点，收于 3965.12 点，几乎持平。深证成指和创业板指数则双双收红，分别上涨 0.49% 和 0.63%,。市场虽然下跌个股超过 3400 支,，但热点板块明确，人形机器人概念股午后爆发，多档个股强势涨停，液冷伺服器类股也表现活跃。下跌类股方面，海南自贸区概念股和太阳能设备类股则出现集体调整。香港股市呈现低开高走的态势，恒生指数收涨 0.86% 至 25854 点，恒生科技指数上涨 1.74%。大型科技股全线上升，其中百度大涨逾 8%，中芯国际涨超 4%。不过，港股通南向资金则录得约 38 亿港元的淨卖出。

美国股市：

美国股市周二普遍收低，三大主要指数连续第三个交易日下跌，市场交投清淡且面临年终调节压力。道琼斯工业平均指数下跌 0.20%,，标普 500 指数微跌 0.14%，纳斯达克综合指数下跌 0.24%,。科技和金融板块的疲软是拖累大盘的主要因素。尽管美联储公佈的 12 月会议纪要显示多数官员倾向于在通膨预期回落时进一步降息，但纪要中关于政策路径的分歧并未提振市场。不过通信服务板块表现相对强劲，脸书因宣布收购人工智能初创公司 Manus 而上涨 1.1%,。能源板块也受地缘政治紧张局势推升油价影响而上涨 0.8%,。然而，特斯拉因罕见发布悲观的第四季度交车量预期而下跌 1.1%。标普 500 指数仍有望实现连续第八个月上涨，并实现约 16+% 的全年显着涨幅,。

欧洲股市：

欧洲股市周二收盘走高，延续了创纪录的涨势，多个市场达到了新的历史高点。泛欧 STOXX 600 指数上涨 0.6%，德国 DAX 指数上涨 0.57%，英国 FTSE 100 指数攀升 0.75%。推动市场上涨的主要力量来自于银行和矿业等大宗商品类股。尽管中东局势紧张以及俄乌和谈前景存在不确定性，但投资者似乎大多未受影响，而是将焦点集中于对美联储将在 2026 年进一步放宽政策的预期之上。此外，欧洲各国预期增加军事支出，使得国防股表现突出。由于新年假期临近，市场交易量普遍清淡，英国、法国和西班牙等部分市场将提前休市或休市。整体而言，STOXX 600 指数有望实现 近17% 的年度涨幅，创下自 2021 年以来最强劲的表现。

黄金：

黄金市场周二从前一个交易日因获利了结导致的剧烈下跌中全面反弹。现货黄金价格一度回升至每盎司 4400 美元之上，尽管黄金在美盘时段回吐了大部分日内涨幅，但市场整体情绪仍然积极。黄金作为避险资产，持续受到多重利好因素的支撑。这些因素包括市场对美联储降息的预期，以及持续的地缘政治紧张局势。地缘风险包括俄罗斯指责乌克兰袭击总统官邸导致和谈前景受损，以及美国总统川普警告可能对伊朗实施打击。在这些因素的共同推动下，现货黄金全年累计上涨约 66%，将创下自 1979 年以来最大的年度涨幅。现货白银表现尤为强劲，大幅反弹 5.6%，至每盎司 76.21 美元，此前白银在週一经历了自 2020 年 8 月以来最大的单日跌幅。

原油：

国际原油价格周二在震盪交投后基本持稳，其中布兰特原油微跌 0.03%，收报每桶 61.92 美元；西德克萨斯原油下跌 0.22%，收报每桶 57.95 美元。市场正在权衡俄乌和平进程受挫与也门紧张局势升级对供应风险的潜在影响，同时全球石油市场供过于求的现状仍对油价涨幅构成制约。在地缘政治方面，俄罗斯指责乌克兰袭击总统普京官邸，并表示将在和谈中採取更强硬立场。中东局势也持续紧张，沙特领导的联军对也门南部港口穆卡拉发动空袭,，且美国总统川普警告若伊朗恢復核计画可能支持对其实施打击。尽管存在地缘风险溢价，但市场人士普遍认为，由于”石油供应过剩日益严重”，预计油价在 2026 年第一季度可能面临下行压力。西德克萨斯原油全年累计下跌近 20%，将创下自 2020 年以来最大的年度跌幅。OPEC+预计或将继续暂停增产计划。

今日重要事件（澳洲东部时间）：

12:30 中国制造业与服务业PMI

00:30 美国初领失业金人数

*代表更具影响力的先行指标，值得日内交易者重点关注。

今日关注行情

今日市场处于年终交易的敏感窗口期。由于临近新年假期，全球主要市场普遍面临交投清淡与流动性不足的局面，其中包括美国、欧洲、亚洲股市都有提早休市甚至停盘的情况，投资者需高度警惕“蝴蝶效应”，即任何突发的宏观或地缘消息，都可能导致资产价格波动被意外放大。

• 宏观政策与股、汇市：

市场焦点仍在于消化美联储12月会议纪要释放的複杂信号。纪要揭示了决策层内部的明显分歧：尽管主流倾向于随通胀回落而降息，但仍有鹰派声音主张维持利率不变。这种不确定性令美元指数短期陷入迷茫，预计将在98关口附近反复震荡。然而，鉴于市场对明年降息幅度的押注（约50个基点）远超联储指引，美元长期下行压力犹存。相比之下，澳元因澳洲联储潜在的进一步收紧预期，表现出相对强势。美股虽面临年终调仓带来的技术性波动，但AI主线逻辑未变。

• 地缘局势与商品：

地缘政治风暴正成为大宗商品的主要推手。俄罗斯指责乌克兰袭击普京官邸令和谈前景蒙阴，叠加也门空袭加剧了中东紧张局势，黄金与白银在避险需求与降息预期的双重共振下，买盘支撑坚实。原油虽因地缘风险溢价获得短期提振，但全球供应过剩的结构性阴影仍限制了其上涨空间，油价或将维持抵抗式震荡。

美元兑瑞郎  USDCHF (需持仓数日)

交易策略(逆势)：现价考虑做多。

阻力参考：0.7960，0.8020

支撑参考：0.7850

技术面：日线上，0.7850~0.7900为过去6个月的短期支撑，近期下跌幅度(0.8080到0.7860)满足近期两次主要跌幅，在这两个因素叠加，并考虑到风险报酬比的情况下，USDCHF有逆势做多的机会。

黄金兑美元 XAUUSD

交易策略：回踩4340~4350区间后企稳，考虑做多。

阻力参考：4380，4400

支撑参考：4300

技术面：12月29日黄金日线出现长黑棒，堪比今年10月21日出现的长黑K，不过日线层级的上升趋势仍未结束，短期内行情更容易因为筹码混乱而出现震荡，因此做多需更加谨慎。早盘黄金小时线出现短区间的向上突破，当前又回落，但在未跌破4325之前，可以此前一个上涨波段当做衡量依据，若回踩至4340~4350区间后企稳，有考虑短多的机会。

西得克萨斯原油 USWTI

交易策略：现价到58.10后，考虑做空

阻力参考：58.5

支撑参考：57.3，56.7

技术面：上周三笔者提及”从独家自动趋势线指标，可以发现行情即将来到下降趋势线，应考虑做空的机会。”后续行情也幸运于上周五出现大幅下跌行情。近两个交易日油价虽有反弹，但有越来越无力的趋势，同时日线格局当前仍是偏空，而从小时线的自动趋势线指标来看，跌破上升趋势线下缘，或有考虑短空的机会。

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