2023-09-29 13:54:57
从7月中旬到现在,美元的强势毋庸置疑。单拿美元指数来说,从100关口飙升至107大关,几乎没有受到什么阻力。而美元上涨背后最大的推手便是美国长债利率。所以问美元为什么上涨,其实就是问美债利率为何飙升。
原油 vs 美债 vs 美元 日线图
从7月份开始,驱动利率上涨的关键因素便是原油的价格。由于OPEC不断加大减产力度并延长减产的期限,同时对衰退的担忧逐渐放缓,多重基本面叠加,令油价大涨近40%。如此夸张的涨幅,自然挑起了对通胀的担忧。也就是在美国通胀跌至最低的3%之后,美元便停止了下跌,开始大幅度反弹。
不过如此强劲的上涨单靠OPEC减产是不够的,关键还在于美国经济数据的转强。从7月下旬开始,美国发布的数据表现多数都优于预期,导致市场开始期待经济的软着陆。观察华尔街的投行们的分析,能够发现不少机构都改变了对未来经济的判断。就拿OECD经合组织发布的全球增长预测来看,组织大幅上调了美国今年的GDP增长。同时组织还下调了欧元区的增长预期,导致欧元的贬值,同样为美元提供助力。美国经济好,欧洲经济差,此消彼长,这边是美元单边上涨的另一个大因素。当然美国经济强劲也在一定程度上加强了油价的上涨。
不过到了9月份,油价已经出现明显回调。但美元却仍在强势上涨,这其实是因为短期特殊事件——美国政府关门。具体事件可以回顾《美国政府又关门》一文,在此就不再赘述。政府关门本身其实影响不大,但是由于三大评级机构接连下调美国的评级(尤其是惠誉下调美债评级),就导致市场担心穆迪将跟随标普和惠誉下调美债评级。这种担心便引发了美债的抛售,导致美债价格下跌,而与之呈反比的利率便随之上涨。利率的上涨也带动了美元不顾油价下跌,保持上涨趋势。
要判断美元后续怎么走,关键是就看原油价格是否见顶,美国经济表现是否继续超预期,以及美国政府是否会关门。根据分析,原油价格短期内很可能经历一波震荡整理,无法为美元提供推力。而通过过往数据经验,美国经济很难一直高于预期,过量的乐观情绪终究需要释放。所以美元中短线是有很强的回调压力的。一旦美国国会通过了临时拨款协议,美元指数很可能在短时间内,大幅度吐出之前的涨幅。
USDINDEX日线图
从美元指数日线图来看,经历了长时间的上涨,美元昨晚终于开始回落。不过MACD还未形成死叉信号,目前做空还没到时候。可以耐心等待价格跌破105.8位置,最好是能够形成双顶头部结构,同时MACD形成死叉,再行入场空单。下方的空单目标点位可以看斐波那契回调线105和104两个位置的支撑力量。在跌破之前,交易策略以106-107区间的高抛低吸为主。
今日数据 – 北京时间
14:45 法国9月CPI月率
17:00 欧元区9月CPI年率
20:30 美国8月PCE物价指数
21:45 美国9月芝加哥PMI
22:00 美国9月一/五年期通胀预期终值
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