【每周分析】非农数据降温却是股市利多？黄金再飙升4%测试史高

股市部分，上周的美股在充满起伏的氛围中开启了新一年的航程。随着人工智能浪潮持续奔涌，科技巨头们在盛大的CES电子展会上大放异彩，助力道琼斯指数历史性地跨越了四万九千点大关，标普五百指数也多次刷新纪录。然而，市场的目光并未止步于此，资金在不同赛道间敏捷穿梭，从科技股流向了原材料、工业等价值板块。当政策的信号灯亮起，能源与国防板块受地缘局势和预算提振而顺势起飞，而住房相关行业也因政府计划购买房贷抵押债券的预期注入了新的活力。虽然劳动市场释放出降温的信号，新增就业人数低于预期，但失业率的稳健表现像是一颗定心丸，让投资者相信美联储或许会在未来放缓脚步，给予经济更多呼吸的空间，三大指数最终周线同步收涨1.5~2.2%不等。技术点评：标普500指数上周继续突破新高是强势的表现，同时在日线图也呈现短期杯柄向上突破型态，交易者应持续寻找短多的机会。

汇市部分，上周的外汇市场中，美元经历先抑后扬的过程。起初，美国制造业的萎缩与委内瑞拉地缘局势的波动一度让美元承压，但市场的目光始终紧盯着即将揭晓的美国劳动市场答卷。随着关键数据的公布，虽然新增就业岗位未达预期，但失业率的下降却透露出劳动力市场的坚韧，这进一步巩固了美联储在短期内按兵不动、谨慎降息的预期。当美元逐渐竺底反弹时，其他主要货币则在各自的挑战中挣扎。日元由于日本国内政局可能面临选举变数，加上央行加息节奏存在不确定性，兑美元汇率一度跌至一年来的低点。与此同时，欧元区疲软的通胀数据冲淡了升息的希望，令欧元在竞争中显得乏力。美元指数最终来到近一个月的高点附近。技术点评：美元指数站上98.8之上，市场格局转为中性偏多，可关注98.8~99附近的做多机会。

债市部分，10年债收益率下跌至 4.169%。10年期与2年期美债利差缩窄至63.1个基点。

黄金部分，上周初，南美洲突发的地缘政治冲突点燃了投资者的忧虑，避险需求随之激增，推动金价一路走高，甚至逼近历史高位。尽管中途出现了一些获利回吐的卖压，以及商品指数再平衡带来的短期波动，但市场的关注点很快转向了美国的经济脉搏。随着一系列就业数据陆续揭晓，劳动力市场的疲软迹象愈发明显，民间与官方新增就业人数低于预期，这让人们更加确信美联储将在未来采取降息行动。此外，各国央行，特别是中国央行长达十四个月的持续增持，也为金价提供了坚实的结构性支撑。最终，金价全周录得近4%的显着涨幅。技术点评：黄金长线多头格局继续保持，且近三个交易日形成多头K线形态，本周可能持续创高，积极型交易者关注突破历史高点4550美元后的做多机会。

原油部分，上周初，美国强势介入委内瑞拉局势并计划接管该国数千万桶原油库存，这一消息引发了市场对供应过剩的担忧，导致油价一度承压走低。然而，风向很快发生了转变，伊朗国内爆发的大规模抗议与全国性断网，让投资者开始担心这个重要产油国的供应可能受阻。与此同时，俄乌战事的升级以及针对能源基础设施的袭击，进一步为市场注入了不安情绪。虽然美联储的政策讨论与全球库存高企的阴影依然笼罩，但在地缘政治风险升温的推动下，市场对供应紧缩的忧虑最终占据上风，促使油价在震荡后强势反弹，并以周线上涨的态势收尾。技术点评：原油下行偏空格局尚未改变，油价近期反弹至58.7~60阻力区间，短线交易者可留意该区域的做空机会。

本周关注：

美国：CPI/PPI数据、零售销售、成屋销售。

中国：出口数据。

澳洲：消费者信心指数。

欧洲：德国GDP全年增长率。

英国：GDP 月率。