【每日分析】甲骨文金主跑了！AI 信仰再度破防，今晚通胀数据才是真考验

甲骨文失去资金支持、中国成功打造出EUV 光刻机原型机，再度掀起AI投资的不安情绪，造成昨晚科技股领跌，美股全面回档。而今晚英国、欧洲央行利率决议与美国 CPI 将接棒登场，决定这波修正是短暂喘息，还是风险偏好进一步降温…

昨天发生了什么？ 

科技股信心受到两大消息冲击，市场风险偏好明显降温：

一、AI 投资疑虑再起
甲骨文规模约 100 亿美元的资料中心计划，传出已失去私人贷款机构 Blue Owl Capital 的资金支持，市场开始重新审视 AI 相关投资交易的可行性与估值合理性，拖累科技股表现。

二、半导体供应链不确定性升温
中国科学家在深圳高度保密的实验室中，成功打造出 EUV 光刻机原型机。消息一出，加剧市场对半导体供应链重组的担忧，也动摇了阿斯麦在先进制程设备上的长期垄断地位。

在双重利空夹击下，美股三大指数集体收黑，纳斯达克指数跌幅最重，甲骨文股价重挫 5% 以上，资金明显转向防御与避险资产。

美元

美元指数小幅反弹 0.2%，收在 98.4，对欧元、日元、英镑等主要货币走强，短线支撑来自英国通胀数据疲软。

不过，昨天川普面试美联储理事沃勒，他重申美联储的政策独立性，缓解市场对政治干预货币政策的担忧；同时强调若通膨持续朝 2% 目标回落，未来仍有进一步降息空间。

此番表态令同属谨慎阵营的沃什 胜算明显下降，目前市场预估哈塞特胜率约五成，其余两位约在 20% 左右，美元与美债殖利率因此一度冲高后回落。

日元

延续近期贬值趋势，美元兑日元升至 155.6。
市场普遍认为，明天日本央行「高机率加息，但前瞻指引偏保守」，对日元的影响可能呈现短线仍偏贬值、但中长期取决于声明有多鹰派。

部分投资人担忧重演去年 8 月的「套利交易平仓潮」，但目前套利交易规模明显低于去年，且若日本央行如预期加息、但维持偏保守前瞻，属于预期内偏鸽，即便出现套利平仓，更多是有序减码，而非恐慌式杀盘。

英镑

英国昨日公布的 11 月通胀数据大幅低于预期，导致英镑兑美元一度下跌逾 0.7%。市场几乎完全押注英国央行今日将降息，并进一步加码对未来一年累计降息约 3 码的预期。

不过，若今晚英央行仅进行温和降息，且未释出更明确的鸽派指引，英镑进一步大幅下跌的空间可能有限。

美股

昨日美股三大指数全面收黑，科技股与半导体板块领跌。AI 投资疑虑升温，加上甲骨文融资风波，引发市场对高估值成长股的获利了结，道琼跌0.47%，标普500跌约1.2%，纳指重挫约1.8%创三周新低，费半大跌近3.8%，卖压高度集中在成长与科技股，医疗保健、公用事业等防御型板块相对抗跌。

所盘后美光公布的财报全面击败市场预期，盘后股价大涨 8%。财报显示 AI 存储需求的爆发并非短期炒作，十年一遇的涨价周期仍在持续，或将有助缓解科技股今日开盘后进一步崩跌的压力。

欧股

德国 12 月商业景气指数低于市场预期，显示企业对未来需求与订单的信心仍然疲弱，尤以制造业与出口导向产业最为明显，欧股自欧洲盘中便开始走低。

随后市场又传出 中国成功打造EUV 光刻机原型机的报导，投资人担忧中长期在先进制程设备领域的技术垄断地位与订单能见度可能受到挑战，ASML 等欧洲半导体设备股卖压涌现，拖累科技板块，并带动STOXX50指数跌幅进一步扩大。

AH股

A 股逆势走强，上证指数、深成指与创业板指全面收高，主要受国内政策预期回温与成长股回补带动。盘面动能集中在能源金属、半导体及科技成长股。

「中国版曼哈顿计划」打造 EUV 光刻机原型机的消息，被市场视为中长期半导体自主化的战略性利多，提振部分半导体设备与国产替代概念股情绪。尽管在技术成熟度与量产可行性上仍存在巨大不确定性，但短线具备政策宣示与情绪提振效果。

H 股方面，恒生指数高开后震荡走弱，在 25,000 点附近反复拉锯。科网与半导体股持续受美股科技股与 AI 情绪转弱拖累，内地资金对港股的支撑力道相对有限。

黄金

现货黄金续扬 0.83%，收在 4,338 美元／盎司，于历史高档区间震荡整理。
美股科技股回调、AI 与杠杆交易疑虑升温，持续支撑避险需求；同时，美债收益率冲高后回落、美元涨势受限，使实际利率压力未明显上升。此外，白银逼仓行情带动整体贵金属市场情绪，进一步限制黄金的下行空间。

原油

原油价格自四年多低点附近展开反弹，呈现「超跌后的技术性反扑＋地缘政治升温」的组合走势。WTI 原油收涨约 3%，报 56.7 美元／桶。

地缘政治方面，川普下令「全面封锁受制裁的委内瑞拉油轮进出」，市场预估可能影响约 40–50 万桶／日的原油供应，推升油价约 1–2 美元，成为主要上涨催化剂。

从技术面与市场情绪来看，油价前一日才因供给过剩与俄乌和平谈判预期跌至近五年低点，空头部位明显拥挤，川普制裁委国消息一出迅速引发空头回补与技术性反弹。

今日重要事件（澳洲东部时间）：

23:00 英国央行利率决议 *

隔日

00:15 欧洲央行利率决议 *

00:30 美国核心CPI年增长率 *

00:30 美国至12月13日当周初请失业金人数 *

*代表更具影响力的先行指标，值得日内交易者重点关注。

今日关注行情

今晚将公布多项关键宏观数据与央行决议，预期将明显放大市场波动，需提高风险控管。

一、英国央行与欧洲央行利率决议

目前市场已充分计价英国央行降息、欧元区按兵不动的情境，汇价反应重点将落在央行对后续降息路径的态度。

英国方面：
英国失业率升至五年新高，通胀降幅亦超出预期，基本面条件支持本次降息。市场目前预期，包含本次会议在内，至明年底仍有约 3 码的降息空间。
因此，若会议后声明与前瞻指引进一步转向鸽派，英镑短线恐面临续弱压力；反之，若措辞相对克制，英镑下行空间可能有限。

欧元区方面：
近期欧洲 PMI 数据回落、德国商业信心不如预期，恐压抑欧洲央行对未来经济成长的评估。若欧央声明偏向鸽派，可能削弱欧元近期涨势的延续性，即便本次利率维持不变。

二、美国 CPI通胀数据

近期美股表现低迷，通胀数据公布后，存在情绪与方向反转的可能。

若美国核心 CPI 低于或符合预期：将进一步巩固市场对明年降息两码的预期
➜ 有利股市、偏空美元

若美国核心 CPI 高于预期：市场对明年降息两码的预期可能下修
➜ 不利股市、偏多美元

大宗商品方面：

黄金：维持「逢低偏多」思路，可留意美国 CPI 公布后，若出现短线金价回落，或可做为分批布局机会。

原油：维持「逢高偏空」策略，重点观察技术性反弹后，是否出现止涨型态。

纳斯达克100 指数 NAS100

交易策略：反弹至25000~25200止涨，有偏空机会

阻力参考：25000；25200

支撑参考：24500；24000

技术面：纳指昨天因甲骨文带崩重挫，即便有美光的财报利好，纳指在今天开盘后仍持续下挫，AI科技股信心尚未收復前，短线对纳指较偏空看待。因此日内若纳指因美国11月通胀低于预期出现反弹，留意25000~25200阻力若出现止涨型态，将有反弹偏空机会。

黄金兑美元  XAUUSD

交易策略：修正至4300止跌考虑做多；或小时线站上4350突破做多

阻力参考：4350；4385

支撑参考：4300；4275

技术面：黄金昨天虽然强势，仍无法突破12月15日高点4350，突破仍需催化剂。而这个催化剂很可能就是今晚的美国11月通胀数据，若低于预期或符合预期，进一步巩固市场对明年降息两码的预期，将有助黄金突破4350阻力；但若通胀高于预期，市场对明年降息两码的预期可能下修，造成黄金短线回落，反而可留意金价逢低做多的机会。

澳元兑美元  AUDUSD

交易策略：反弹至0.66~0.662止涨，有偏空机会

阻力参考：0.662；0.665

支撑参考：0.656

技术面：澳元在昨天收盘后跌破支撑区0.662，技术面空头型态成形。若今晚美国通胀数据低于预期，澳美货币对或将迎来反弹，留意能否站回0.66~0.662，若仍出现止涨则有偏空机会。

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